从美股退市6年后，，，，，飞鹤乳业近日成功通过港交所主板IPO上市聆讯，，，，，距离上市只有一步之遥。。。。。

10月13日，，，，，中国飞鹤有限公司（以下简称：”飞鹤乳业“）颁布了通过聆讯后更新的资料数据。。。。。数据显示，，，，，2018年，，，，，飞鹤乳业实现营收103.92亿元，，，，，同比增长超过100%；；；；；实现溢利(净利润)22.42亿元，，，，，同比增长93.27%。。。。。

飞鹤乳业缔造于1962年，，，，，是中国最早的奶粉企业之一，，，，，也是国内首家营收过百亿的奶粉企业。。。。。按2018年零售销售销量价值推算，，，，，飞鹤在国内婴幼儿配方奶粉集团中分列第一，，，，，市占率为15.6%；；；；；在整体国际和国内奶粉集团中排名第二，，，，，市占率为7.3%。。。。。

事实上，，，，，早在2003年，，，，，飞鹤乳业就已成功登陆纳斯达克上市，，，，，是中国第一家道表上市的乳品企业。。。。。不外，，，，，受困于融资成本过高档问题，，，，，飞鹤最终于2013年6月从美股私有化退市，，，，，并于2017年5月向港交所递交了招股资料。。。。。

凭据聆讯后资料，，，，，公司当前绝大部门营收来自于婴幼儿奶粉销售。。。。。2016年—2018年，，，，，飞鹤乳业的婴幼儿奶粉收益别离为31.8亿元、54.2亿元和92.0亿元，，，，，分占当期总收益的85.4%、92.0%和88.5%。。。。。

从产品线上看，，，，，飞鹤乳业的“高端化转型”已初见功效。。。。。高端婴幼儿配方奶粉占据飞鹤乳业总营收比例已不变在65%左右。。。。。受益于此，，，，，飞鹤乳业在2018年的整体毛利率高达72.7%。。。。。

值得一提的是，，，，，只管飞鹤乳业定位逐步转向高端，，，，，业绩也靠高端产品支持，，，，，但从研发投入上看，，，，，飞鹤乳业将来或将面对后劲不及的问题。。。。。

2016年至2018年，，，，，飞鹤乳业的研发成本分别为1281万元、1471万元和1.1亿元。。。。。即便拿投入最多的2018年推算，，，，，飞鹤乳业当期的研发成本占交易收入比沉也只有1.05%。。。。。

相较于寒酸的研发开支，，，，，飞鹤乳业在营销上的投入显著慷慨了很多。。。。。2016年—2018年，，，，，飞鹤乳业的销售及经销开支费别为13.7亿元、21.4亿元和36.6亿元。。。。。占总营收的比沉别离为 36.8% 、36.8%和36.6%。。。。。